瑞銀投資銀行高級亞洲經濟分析師鄧維慎認為，香港維持著穩健的淨資產負債表，但近年來相較其他相仿經濟體在增長方面有所落後。因此，香港有空間通過發行債券為資本開支融資，以提升長期增長潛力。此外，香港亦有空間優化債券的幣種結構。人民幣計價債券目前仍僅佔總債務的相對較小部分。因此，發行更多人民幣計價債券將有助於分散風險並提升效率。

對於政府將根據《外匯基金條例》，自1984年以來首次動用外匯基金中的1,500億港元用於北部都會區及其他基礎設施項目。鄧維慎表示，該淨權益屬於政府資產，並會隨市場回報週期而波動。因此，將2025年部分年度收益用於支援長期增長潛力，有助於整體政府投資組合的多元化與優化，並減少進一步舉債的需要。未來需要重點關注的關鍵在於這些資本開支的效率。

鄧維慎表示，維持高於市場共識的增長預測，政府預計2026年實際GDP增速將在2.5%-3.5%區間。瑞銀維持3.3%的實際GDP增長預測，處於政府預測區間的上端，且高於市場共識。總體而言，該行認為在已高於共識的增長預測基礎上仍存在上行風險；未來將重點關注政府實際支出推進情況及潛在的產業週期變化。若經濟再次出現意外衝擊，他認為政府仍可在必要時動用具韌性的財政儲備，提供逆週期支援。(ca/a)