里昂發表研究報告指，除了需求放緩與政策支持減弱外，該行認為近期大宗商品價格上漲，將為汽車製造商增添另一項逆風，並可能加速行業整合與定價策略調整的步伐。基於第一季現貨價格估算(包含避險操作影響)，相較於2025下半年，原材料成本將導致每輛車平均成本增加約3,000元人民幣(下同)，主因來自碳酸鋰(約1,700元)、記憶體晶片(約800元)及有色金屬(約2,000元)。里昂相信，垂直整合程度較高(如比亞迪(01211.HK)  +1.250 (+1.354%)    沽空 $3.74億; 比率 26.028%   或外部零部件銷售佔比較大(如零跑汽車(09863.HK)  +0.040 (+0.091%)    沽空 $1.05億; 比率 25.997%   )的整車廠，能更好地消化這波成本壓力。

此外，里昂認為，憑藉強勁的電動車型投放與持續改善的盈利能力，吉利(00175.HK)  +0.280 (+1.717%)    沽空 $8.33千萬; 比率 12.898%   有望成為下一個成長為電動車領域主導者的候選品牌。中國汽車產業正進入整合階段，更多市場份額正向一線整車廠集中。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-09 16:25。)

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