摩根大通發表研究報告指出，亞馬遜(AMZN.US)      2026年資本支出將再次大幅增加，完成資本支出三巨頭的佈局。2,000億美元的資本支出具有一定的衝擊力，且超過了谷歌(GOOGL.US)      的1,750億至1,850億美元和Meta(META.US)      的1,150億至1,350億美元。然而，從第四季度的增長率來看，亞馬遜的資本支出增長30%，谷歌增長66%，Meta增長58%。值得注意的是，約有450億美元與商店業務相關。但毫無疑問，今年約700億美元的增幅主要由AWS和人工智能驅動，實際上是一個好現象。

亞馬遜目前擁有570億美元的淨現金，介於谷歌的800億美元和Meta的230億美元之間。然而，亞馬遜作為一個利潤率相對較低的業務，其2025年自由現金流為110億美元，遠低於谷歌的730億美元和Meta的440億美元。因此，亞馬遜的自由現金流今年幾乎肯定會轉為負值，並且幅度可能相當大，該行預計自由現金流為負360億美元。亞馬遜上一次在2021年和2022年因疫情物流建設而燒錢，但在2023年和2024年通過網絡佈局的合理化和區域化實現了顯著的反彈。因此，該行認為亞馬遜願意像多年前一樣，承受短期利潤壓力，以推動長期的重大增長機遇。該行維持對亞馬遜的「增持」評級，但將目標價從305美元下調至265美元，基於2027年每股盈利9.04美元的29倍市盈率計算。(ec/a)(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)

相關內容《大行》中金：微軟(MSFT.US)第二財季業績勝預期