惠譽評級表示，美團(03690.HK)  -2.400 (-2.559%)    沽空 $9.62億; 比率 26.625%   日前宣布擬收購叮咚買菜，將透過提升其在即時購物市場的地位來補充該公司的業務營運，相信此次收購不會對集團的財務狀況產生重大改變，因此其對信用狀況的影響為中性。

業務方面，惠譽相信擴大合併平台區域覆蓋產生的協同效應，可鞏固美團在即時本地零售市場的競爭地位。財務方面，是次交易作價7.17億美元，並設有條款要求叮咚買菜的淨現金不低於1.5億美元。該行預期完全合併叮咚買菜後，美團淨現金的減少幅度將低於10%，而截至去年第三季，美團的淨現金約為490億元人民幣。

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另外，叮咚買菜截至2025年9月止12個月的EBITDA約為3.9億元人民幣，相對於美團規模而言較小，不足惠譽對美團2026年EBITDA預測的5%。雖然美團去年的EBITDA因外賣業務巨額補貼而受壓，惠譽相信外賣平台價格戰應於今年開始緩和。機構預期，美團的EBITDA及自由現金流的增長軌跡，仍是其信用狀況的主要影響因素。(ss/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-06 16:25。)