摩根大通發表研究報告指出，Alphabet(GOOGL.US)      公佈了非常強勁的2025年第4季度業績，搜索和雲業務的增長加速，但資本支出將成為市場關注的焦點。2026年的資本支出預期為1,750億至1,850億美元，遠高於市場最高的預測1,420億美元。該行認為資本支出的按年翻倍來自於實力基礎，包括Gemini現已擁有7.5億月活躍用戶，並顯示出顯著更高的用戶參與度；Google Cloud收入加速增長至48%，積壓訂單環比增長55%至2400億美元；搜索收入增速達到17%，而AI持續擴大市場空間。

隨著業績公佈，摩通將Alphabet於2026年和2027年的收入預測分別提高2%及4%，營業收入提高3%及6%，但自由現金流則下調45%及55%。每股收益預測提高2%及4%，並預計2027年達到13.6美元。該行認為，投資者的討論將圍繞2027年每股收益超過14美元時的25至30倍市盈率進行。該行重申Alphabet「增持」評級，並將目標價由385美元提高至395美元。(ec/w)(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)

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