花旗發表研究報告指出，預計美團(03690.HK)  +0.250 (+0.271%)    沽空 $1.24億; 比率 7.599%   將於三月底前公布2025年第四季度業績，並相信結果可能符合市場預期。不過，進入2026年第一季度及全財年，該行對其增長前景維持謹慎看法，維持「中性」評級，目標價115元。

報告提到，儘管市場對美團2026年及2027年的共識預測近期呈下降趨勢，但其總收入預測仍較花旗的預測高出3%及5%。市場共識預期美團2026財年可實現淨利潤約52億元人民幣(下同)，惟花旗預測其將錄得淨虧損130億元。花旗認為，在監管審查及季節性淡季(春節)影響下，平台補貼策略雖趨向微妙、未完全撤回，有助帶動單位經濟效益溫和復甦，但整體競爭環境仍嚴峻。

相關內容《大行》大華繼顯：對中期市況仍持建設性看法 阿里(09988.HK)贛鋒(01772.HK)敏實(00425.HK)加入買入名單 沽售美團(03690.HK)
阿里巴巴積極在食品外送與即時零售領域爭奪市場份額，而抖音亦可能在到店業務中進一步加劇競爭，因此花旗判斷，市場對美團核心本地商業收入及營業利潤的共識預測，仍面臨下行風險。報告提到，儘管彭博對美團2026年及2027年的市場共識預測近期呈下降趨勢，但其總收入預測仍較花旗的預測高出3%至5%。市場共識預期美團2026財年可實現淨利潤約52億元人民幣，惟花旗預測其將錄得淨虧損130億元人民幣。

花旗認為，在監管審查及季節性淡季(春節)影響下，平台補貼策略雖趨向微妙、未完全撤回，有助帶動單位經濟效益溫和復甦，但整體競爭環境仍嚴峻。阿里巴巴正積極在食品外送與即時零售領域爭奪市場份額，而抖音亦可能在到店業務中進一步加劇競爭，因此花旗判斷，市場對美團核心本地商業收入及營業利潤的共識預測，仍面臨下行風險。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-05 12:25。)