華泰證券研報指出，看好洛陽鉬業(03993.HK)  +1.140 (+5.357%)    沽空 $1.32億; 比率 17.482%   價值提升，理由是看好銅、金價上行週期；公司是銅礦行業國內龍頭、成長性較好；新增重點佈局品種-黃金，或迎來「銅」估值向「銅+金」估值的轉變；維持「買入」評級。

該行表示，2022年之後，全球金融和貿易體系日趨割裂；外匯儲備「多元化」需求成為黃金價格上行的長期基石。如果黃金在央行中的儲備佔比回到34%的歷史中位數水平，全球央行增持黃金可能持續到2035年。今年美國實際利率或是下行趨勢，疊加美元震盪走弱，利於金價進一步上行。

相關內容《大行》高盛上調今明年金價預測 升紫金礦業及洛陽鉬業目標價與盈利預測
銅方面，該行預期2025至2028年銅價有望衝擊每噸15,000美元以上。展望今年，預計全球電解銅供給仍有限，按年增速2.4%。中長期來看，全球技術進步疊加海外製造業復甦，多週期共振下電解銅需求或保持高增；而供給約束性較強。

考慮到銅價因流動性邊際寬鬆等，去年末季以來上行幅度超華泰證券先前預期，該行上調2025至2027年銅價假設；上調集團銅產量假設；最終預計公司歸母淨利分別為204億、324億、361億元人民幣，較前值調整幅度分別為增長6%、26%、27%。

華泰證券又考慮到集團是具備成長性的國內龍頭銅礦企業、佈局黃金業務，維持洛鉬(603993.SH)  +0.640 (+2.897%)   A股35%的溢價率，予公司2026年23.7倍市盈率，下調A股H股溢價率至18.22%，測算A股目標價從24.19元人民幣升至35.83元人民幣，H股目標價從21.27港元升至33.95港元。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-03 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)

相關內容《大行》富瑞料2030年黃金業務將佔洛陽鉬業(03993.HK)毛利10%以上