里昂發表研究報告指出，長城汽車(02333.HK)  -0.530 (-4.000%)    沽空 $1.43億; 比率 22.857%   (601633.SH)  -0.250 (-1.208%)   公佈2025年初步業績，收入按年增長10%，但淨利潤按年下降22%。年終獎金撥備或影響第四季淨利潤約30億元人民幣，若剔除延遲的俄羅斯報廢車稅退稅影響，該行估計第四季單車利潤可按季上升約2,000元至10,500元。

展望2026年，該行預計長城國內銷售將受內需減弱影響，而俄羅斯市場的影響可能持續。因此下調長城汽車2026年及2027年淨利潤預測分別為19%及3%，並下調目標市盈率倍數，將H股目標價由21元下調至15元，A股目標價則由36元下調至24元。然而，該行維持「跑贏大市」評級，因預期長城在行業波動中仍將保持韌性。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-02 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)

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