中金公司發表研究報告指出，安踏體育(02020.HK)  -0.900 (-1.155%)    沽空 $2.47億; 比率 17.143%   收購PUMA的交易對價，考慮到品牌長期價值後，該行認為屬合理，相信Puma能豐富安踏的品牌組合，並與旗下多個品牌在產品組合、區域等多維度高度互補，也有望進一步提升安踏的整體國際競爭力。

此前，安踏體育在中國將FILA、迪桑特和可隆等發展成為聲譽良好的知名品牌，並加速亞瑪芬體育旗下品牌在全球體育用品市場的發展。該行認為，安踏已構建支撐全球發展的品牌建設、零售與供應鏈體系，積累經市場驗證的成功經驗。安踏將在交易結束後尋求向Puma監事會委派代表，支持Puma管理層推動計劃，助力Puma重新激活品牌價值。

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該行維持對安踏「跑贏行業」評級，目標價110.91元，並維持對其去年每股盈利預測4.71元人民幣，考慮收購帶來的利息收入降低以及PUMA短期虧損，對安踏今明兩年的每股盈利預測下調5%及8%，至4.76及5.04元人民幣。(ec/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-28 16:25。)