摩根大通發表研究報告指，招商銀行(03968.HK)  +0.580 (+1.181%)    沽空 $2.09億; 比率 107.404%   去年第四季純利按年增3%，勝於摩通預測2個百分點，並較市場預測大幅高出7個百分點；經營收入按年升2%。不過，招行的不良貸款覆蓋率按季降14個百分點至392%，而不良貸款比率則維持於0.94%。

摩通認為，招行上季增加呆壞帳確認及註銷，導致不良貸款保持穩定，但撥備金額下降。該行相信，撥備下降不太可能引發市場對招行未來盈利的實質性憂認，因為招行在中國商業銀行及國有銀行中擁有最高的壞帳覆蓋率，且投資者預期2026年的收益復甦與資產質量穩定。

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該行預期市場將對招行第四季更高的利潤增長作出積極反應，重申「增持」評級，目標價61元，續列該股為行業首選股之一。(sl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-02 16:25。)