摩根士丹利發表研究報告指，富衛集團(01828.HK)  -0.060 (-0.157%)    沽空 $1.25百萬; 比率 6.387%   去年新業務價值(VNB)增長表現健康，雖然下半年香港業務趨向正常化，但目前仍預計全年經調整經營利潤及內含價值都可將持續擴張，估計全年經調整經營利潤以實質匯率(AER)計將按年增長7%；受惠於強勁VNB增長及相對較小的存量業務推動，合同服務邊際餘額預料持續錄得雙位數增幅。

該行估計，按實際匯率計算，富衛2025年全年VNB將按年增長16%至9.64億美元，當中主要來自於香港業務的強勁增長所帶動。按地區劃分，香港市場去年下半年增長或放緩，預計全年VNB增長50%，利潤率則因產品組合轉向更多儲蓄型銷售而溫和下跌。泰國市場VNB跌幅繼續輕微收窄，預計全年下跌9%。

該行繼續預期富衛在短中期內可實現中十位數的VNB及經調整經營利潤增長，目標價由46.5元微升至47元，評級為「增持」。(gc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-10 16:25。)