摩根士丹利研究報告指，澳門博監局的行業細分數據使其進一步下調了對澳門博彩業的2025年第四季的預測。

大摩指，因不利的業務組合轉變(高VIP客戶比例)及營運開支增加，預計2025年第四季的利潤率將略有下降。預期第四季經行業平均調整後的物業EBITDA將按季增4%，按年增13%，符合市場預期。

在個股上，大摩看好銀河娛樂(00027.HK)  +0.200 (+0.495%)    沽空 $6.78千萬; 比率 18.890%   和金沙中國(01928.HK)  -0.050 (-0.271%)    沽空 $1.28千萬; 比率 3.917%   ，均評級「增持」；於去年12月將美高梅中國(02282.HK)  +0.100 (+0.805%)    沽空 $8.11百萬; 比率 16.373%   下調至「與大市同步」評級，因專營權費支出較高；予澳博控股(00880.HK)  -0.020 (-0.844%)    沽空 $8.16百萬; 比率 27.491%   評級「減持」。

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大摩表示，美高梅在12月表現大幅跑輸大市，但由於其2025年第四季市場份額有所改善，可能會看到一定的復甦。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-21 16:25。)