滙豐研究報告指，雖然市場一直看好華潤萬象生活(01209.HK)  -0.980 (-2.260%)    沽空 $7.08千萬; 比率 23.918%   旗下商場的奢侈品銷售暢旺，但該行認為公司商場業務的盈利敏感度可能低於市場預期。以2026年預期市盈率21倍計算，公司股價已反映其品質溢價，估值進一步擴張空間有限；將評級由「買入」下調至「持有」，目標價由51元降至47元。

該行預期2025至27年，商場業務收入將分別增長15%、14%及12%，並維持75%至76%的健康毛利率。但分析顯示，商場收入增長每超預期1個百分點，核心利潤增長僅加速0.5個百分點。

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同時，該行將2025至27年核心利潤預測下調3%至10%，以反映新項目開業速度放緩，以及物業管理及增值服務持續承壓；預計盈利增長將在2027年放緩至高單位數，相比2022至24年為20%至31%。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-15 16:25。)