滙豐環球研究發表報告，預期京東(09618.HK)  -0.800 (-0.690%)    沽空 $2.29億; 比率 24.937%   的營收與盈利增長已在2025年第四季觸底。儘管對2026年電子產品及家電的展望仍具挑戰，但相信公司藉著股份回購及定期派息的承諾可為估值帶來支持。該行維持對京東的「買入」評級，目標價維持144元。

該行認為，2026年電子產品及家電的銷售前景將持續面臨挑戰，部分由於高基數效應，部分由於中國政府對「以舊換新」補貼政策採取了更精細化的方式。然而，隨著新補貼政策的宣布，預計銷售按年跌幅將在2025年第四季見底。該行預期，在基數變得較低的情況下，電子產品及家電增長將於2026年下半年恢復至個位數水平，因此將2026年收入預測上調1%。

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儘管預計2026年集團利潤率將有顯著改善，但由於京東零售的收入組合轉向快速消費品，其利潤率擴張將更為保守，因此該行將2026年至2027年盈利預測下調1%至7%。該行對京東維持「買入」評級，因潛在的盈利復甦及估值吸引。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-15 16:25。)