中金發表報告指，2023年11月起，招行(600036.SH.HK)A股股息率反超四大行，招行(03968.HK)  -0.520 (-1.082%)    沽空 $1.66億; 比率 20.989%   H股股息率則持續低於四大行，可能是差異化的投資者結構帶來的定價不充分。

於低利率時代，該行認為招行業務增長性外，同時具備高分紅能力，A股則顯著低估，主要來自多元的業務結構帶來的營收穩定性；低負債成本、優質的客群結構、專業的風控能力帶來的更穩健、可預期的信用成本。

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因此，在低利率敘事延續、傳統高股息標的股息率快速下降的背景下，該行認為招行的高分紅屬性有望被A股投資者逐步認可，靜態測算A股股息率下降至四大行的水平，對應股價約25%的漲幅。

中金維持對招行盈利預測不變，維持A、H股目標價58.35元人民幣、60.49港元不變。評級均為「跑贏行業」。(ha/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-16 16:25。)