摩根大通發表研報指，預計京東-SW(09618.HK)  +0.300 (+0.259%)    沽空 $4.75億; 比率 31.516%   去年第四季營收年增2%，略優於該行去年底預測的1%。因對阿里(09988.HK)  -0.100 (-0.059%)    沽空 $40.31億; 比率 9.883%   2025年第四季核心電商營收的最新看法表明，京東綜合商品及平台、營銷收入所面臨的壓力低於預期；期内，預測該部分收入按年增長將超過10%，且京東調整後淨利總額仍約為10億元人民幣(下同)。

摩通將京東今年營收預測微調至按年增長4%，主要得益於其非電子產品/家電類營收的增長動能；但同時將調整後每股盈利下調 9%，以反映阿里對即時零售市佔率的承諾，及京東計劃加速發展其國際業務(主要為歐洲的Joybuy)。

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作出更新後，摩通對京東2026年調整後每股盈利增長率約為每年增長20%，反映京東零售營業利潤年減2%；預計新業務虧損將從去年的460億元收窄至今年390億元，因該行認為外賣/即時零售業務的虧損收窄，將部分被國際投資虧損的增加所抵消。該行無給予京東投資評級及目標價。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-14 16:25。)