招銀國際發表研報指，近期，醫藥板塊有所回調，認為主要是估值與預期的消化與再平衡，這將為後續投資創造更優的佈局窗口。展望2026年，創新藥出海趨勢長期將延續，將重點關注已出海管線的臨床進展與數據兌現這一核心催化。

招銀國際又指，政策端方面，美國《生物安全法案》雖已簽署生效，但鑑於其未波及Medicaid和Medicare的採購且對關聯方定義明確，以及中國CXO美國行政機構收入佔比較小，預計該法案對中國CXO企業實質經營影響有限。

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行業展望上，招銀國際表示佈局思路更偏穩健，關注低估值個股機會，推薦買入三生製藥(01530.HK)  -0.360 (-1.372%)    沽空 $1.45千萬; 比率 8.594%   、固生堂(02273.HK)  -0.360 (-1.235%)    沽空 $51.17萬; 比率 5.920%   、藥明合聯(02268.HK)  -2.100 (-3.223%)    沽空 $1.49千萬; 比率 5.835%   、中國生物製藥(01177.HK)  -0.030 (-0.465%)    沽空 $7.50千萬; 比率 34.189%   。招銀國際對上述股票的評級及目標價，詳見另表。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-24 12:25。)