華泰證券研究報告指，中央財辦表示擴內需是明年排首位的重點任務，內需主題預期凸顯。農夫山泉(09633.HK)  +0.660 (+1.389%)    沽空 $3.77千萬; 比率 18.633%   作為軟飲品龍頭企業，今年飲品行業受到外賣平台價格戰的影響，但公司經營穩健性突出。

具體而言，公司包裝水業務已走出此前的輿論低谷，今年以來持續擴張市場份額，且公司的經營重心由綠瓶純淨水轉回至紅瓶天然水，無糖茶業務延續較好的收入成長速度，加速向下沉市場滲透，進一步獲得市場份額，NFC果汁、碳酸茶、養生水等產品持續加強消費者培育。

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利潤方面，今年下半年成本紅利持續釋放，公司費用管控能力較強，沒有無序地參與價格競爭，盈利能力有望保持穩健。此外，「1元樂享」等手段加強了公司的數字化運作能力，強化渠道與消費者鏈接，在後續發展過程中有望助力公司持續向上，平台型企業根基穩固。

該行預期2026年公司整體收入按年升14%，並將2025至27年歸母淨利潤預測分別下調1%、上調1%及上調3%，至149億、173億及195億元人民幣。目標價由56.37港元升至59.23港元，維持「買入」。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-22 16:25。)