滙豐研究報告指，創科(00669.HK)  -0.950 (-1.035%)    沽空 $5.00千萬; 比率 31.750%   股價年內累跌約9%，大幅跑輸恒指(年內累漲約三成)，受關稅不明朗拖累，導致增長放緩。該行認為公司中期前景保持穩固，預測2024至27年收入及每股盈利的年均複合增長率分別達7%及14%，但短期仍面臨銷售放緩及HART業務終止的壓力。

該行早前已預期公司今年下半年增長將減慢，因旗下Milwaukee因應關稅而停止向美國發運部分產品，同時出貨亦見回落。該行最新料出貨或較先前預期更弱，因北美地區因關稅問題而取消促銷活動。

不過，該行認為創科實業的終端銷售仍然強勁，補庫存需求應可提振明年的增長表現，現將2025年下半年收入增長預測由5.1%下調至2.3%，並將同期EBIT利潤率預測由8.8%下調至8.4%；目標價由112元降至108元，維持「買入」評級，因相信創科實業在貿易不確定環境中將持續獲取市場份額，且利潤率擴張可能自明年起加速。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-22 16:25。)