花旗發表報告指，中國互聯網板塊成為今年為止表現最好的板塊，累計回報率達36.5%，大幅跑贏東南亞(+18.3%)、印度(+17.6%)、日本(+16.8%)、美國(+16.2%)、韓國(+12.8%)。相較起來，期內南韓首爾綜合指數累升64%、恒生指數累升29%、日經指數累升26%、標普500累升15.8%、印度Nifty 50指數累升10.4%。從以上回報率來看，中國、日本和美國市場正在出現避險情緒，主要原因是年底獲利了結和投資組合再平衡。

雖然市場對AI估值是否過高的爭論仍在持續，但花旗預計由於地緣政治風險和AI供應鏈問題，中國互聯網公司的估值將繼續相對全球同行處於折讓狀態。不過，隨著AI採用速度加快，2026年中國AI參與者的競爭可能顯著加劇，競爭領域將涵蓋AI雲基礎設施、聊天機器人到各種應用場景，但預計變現速度仍將落後於用戶流量增長，也落後於全球同行。

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花旗2026年上半年首選分別是核心AI概念股的騰訊(00700.HK)  +14.500 (+2.411%)    沽空 $16.86億; 比率 15.504%   、阿里-W(09988.HK)  +3.500 (+2.324%)    沽空 $14.24億; 比率 10.517%   ，屬核心AI概念股；盈利增長穩健/抗周期的攜程-S(09961.HK)  +8.500 (+1.570%)    沽空 $8.70千萬; 比率 8.326%   、網易-S(09999.HK)  +8.800 (+4.198%)    沽空 $8.54億; 比率 26.387%   ；跨境業務曝光度高的極兔速遞(01519.HK)  +0.530 (+5.258%)    沽空 $5.44千萬; 比率 13.819%   ；遊戲/AI應用潛力股的世紀華通(002602.SZ)  +0.170 (+0.998%)   。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-12 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)