里昂表示，該行的第四次音樂行業調查再次確認中國線上音樂產業基本面依然健康，長期成長動能穩健，主要驅動力包括付費率持續提升、超級粉絲經濟潛力可期及用戶黏性與產品差異化在激烈競爭中依然強勁，有關因素將持續支撐可持續且高品質的成長前景。

該行維持對騰訊音樂-SW(01698.HK)  +1.050 (+1.455%)    沽空 $4.56百萬; 比率 3.148%   H股92.1港元目標價不變，但因同業估值倍數下修，對網易雲音樂(09899.HK)  -1.200 (-0.631%)    沽空 $1.35千萬; 比率 13.209%   目標價從310.5元下調至275元。該行對兩者均維持「跑贏大市」評級。(fc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-05 16:25。)

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