里昂發表報告指，聯想集團(00992.HK)  -0.040 (-0.412%)    沽空 $5.60億; 比率 28.691%   9月底止2026財年第二季non-GAAP淨利潤按年增長25%至5.12億美元，較市場預期高出17.9%，主要受惠於個人電腦業務毛利率表現穩固。

公司指出，相比同業，聯想對記憶體價格上漲的韌性更強，並憑藉與記憶體供應商較高的議價能力，應能維持盈利能力。該行預計聯想明年3月底止2026財年毛利率將基本保持穩定，而2027財年毛利率則取決於其轉嫁成本壓力的能力。將目標價由12.8港元下調至12元，維持「跑贏大市」評級。

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該行上調聯想集團2026財年non-GAAP純利預測7%至17億美元，以反映個人電腦業務毛利率預測獲上調；但降2027財年non-GAAP純利預測6%至18億美元，以反映記憶體價格壓力。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-21 16:25。)