大和研究報告指，長城汽車(02333.HK)  +0.040 (+0.266%)    沽空 $1.19千萬; 比率 10.217%   第三季收入達612億元人民幣(下同)，按年及按季分別增長20.5%及17%。淨利潤23億元，按年及按季分別下跌31%及50%。首三季收入1,536億元，按年增長8%；淨利潤86億元，按年下降17%。

該行指，長汽首三季集團加速直營(DTC)渠道建設及新車型投入，導致銷售費用及研發費用分別按年增加55.5%及7%，而品牌推廣及廣告投入增加亦壓縮整體毛利率。

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基於第三季利潤壓力，該行將2025年收入預測下調11%，淨利潤預測下調7%，但因新車型增長及海外擴張，將2026年淨利潤預測上調5%。目標價由19港元升至22港元，重申「買入」評級；預期2025至2027年銷量將達136萬至164萬輛，升幅為9至11%，料巴西產能提升及新車型周期將推動期內收入增長。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-19 16:25。)