瑞銀研報指出，嗶哩嗶哩-W(09626.HK)  +0.200 (+0.099%)    沽空 $1.92億; 比率 23.369%   第三季度業績整體穩固，用戶增長和廣告增長勝預期，視此為高質量增長；儘管投資者對第四季遊戲展望反應負面，但認為此問題源於《三國：謀定天下》賽季計算截止時間點的影響，因此本質上屬於暫時性的。

鑒於嗶哩嗶哩高質量的用戶增長和廣告增長，瑞銀對該公司維持建設性看法。雖然第四季遊戲業務前景疲軟，但更多是收入時間安排問題。瑞銀認為，從市盈率角度來看，嗶哩嗶哩的估值開始顯得吸引，現價相當於預估2026年市盈率25倍，且2025至2027年調整後每股盈利年均複合成長率為35%。

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瑞銀視近期的遊戲發行(如2025年《嘟嘟臉惡作劇》及明年首季《三國：百將牌》)為催化劑，風險回報吸引；若目前廣告動能的增長勢頭能持續至2026年，則有望超出市場預期。

由於毛利率假設下調(部分被較低的稅收所抵消)，瑞銀基於現金流折現法得出的目標價，對嗶哩嗶哩美股(BILI.US)      目標價從37美元微降至36美元，隱含2025至2027年預估本益比分別為45倍、34倍、25倍；港股的目標價為279.9港元。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-11-19 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)