花旗研究報告指，京東物流(02618.HK)  +0.490 (+3.590%)    沽空 $3.89千萬; 比率 23.128%   第三季收入勝預期，經調整盈利符合市場預期，但毛利率及經調整營業利潤率則遜該行預期，主要因旗下德邦物流面臨競爭加劇及業務重組而表現疲弱。若剔除新合併的外賣業務，該行認為公司的一體化供應鏈(ISC)業務收入的良好勢頭在第三季維持穩健。

展望第四季，雖然家電品類將面臨高基數挑戰，但該品類對整體業務量的貢獻相對有限，預期京東物流的ISC業務勢頭可延續，並料其利潤率將於旺季逐步復甦。至於2026年，該行認為公司完成產能投資後，有機增長仍可達理想水平，且剔除德邦物流的利潤率亦有望隨利用率提升而改善。維持目標價18元不變，評級「買入」。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-01 16:25。)