大和研究報告指，京東集團(09618.HK)  -0.300 (-0.265%)    沽空 $2.05億; 比率 43.344%   第三季零售業務的營運利潤率達5.9%，帶來驚喜，而新業務虧損則符合該行預期。

期內，新業務季度活躍用戶量及用戶使用頻率均按年升40%，10月份年度活躍用戶量更突破7億。受訂單量推動，外賣業務交易總額(GMV)按季增長雙位數，虧損亦按季收窄，因餐飲訂單結構及平均訂單價按季提升；同時亦已產生有限的廣告收入。

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至於零售業務，該行料第四季收入將面臨高基數挑戰，特別是家電品類受去年政府補貼政策及12月強勁業績影響；因此，預期第四季直銷收入僅按年升3%，營運利潤率將按年跌0.7個百分點至2.6%，因公司要積極促銷及自行承擔補貼。

該行將京東集團2025至26年每股盈利預測下調4至6%，以反映京東物流(02618.HK)  +0.490 (+3.590%)    沽空 $3.89千萬; 比率 23.128%   營運收入遜預期；目標價由205元下調至176元，重申「買入」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-01 16:25。)