高盛發表報告指，安踏體育(02020.HK)  -0.650 (-0.792%)    沽空 $4.80千萬; 比率 10.071%   第三季業績疲弱，符合市場已下調的預期及同行較保守的說法。雖然小眾品牌表現維持穩健，但Fila品牌受到暖冬天氣影響，僅按年增長低單位數，全年收入目標則維持中單位數；而安踏主品牌第三季按年增長低單位數，表現遜預期，加上第四季至今銷售勢頭疲弱，導致公司再度下調全年收入指引，由中單位數降至低單位數。

從正面而言，公司持續展現嚴格的成本控管能力，並有信心安踏和Fila品牌可達成經營利潤率20-25%和25%的目標。

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高盛維持對安踏長期增長前景的積極看法，認為其多品牌平台優勢及強勁的成本控管能力足以支持；將2025至2027年盈利預測下調3至4%，反映安踏和Fila品牌增長放緩。目標價由121元降至115元，維持「買入」(「確信買入」名單)評級。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-16 12:25。)