穆迪確認眾安在線(06060.HK)  +0.150 (+1.007%)    沽空 $2.17千萬; 比率 18.237%   的保險財務實力評級(IFSR)為「Baa1」，高級無抵押債務評級為「Baa2」。與此同時，穆迪將眾安在線的評級展望由「穩定」調整為「正面」。

穆迪表示，評級展望從穩定調整為正面，這一變動反映出眾安在線盈利能力的改善，尤其是在非保險業務領域，這些業務主要包括技術出口和虛擬銀行業務。自2024年起，眾安在線非保險板塊的整體淨虧損已顯著收窄。鑑於其保險承保業務實現盈利，且外匯未對沖頭寸有所減少，預計在未來12至18個月內，眾安在線的盈利狀況將得以提升，且盈利波動幅度會減小 。

穆迪表示，維持眾安在線Baa1的保險財務實力評級，彰顯了眾安在線堅實的市場地位。其保費收入持續保持兩位數增長，承保盈利能力良好，高風險資產槓桿率較低，同時維持着穩健的資本狀況。

自2021年以來，眾安在線通過聚焦盈利性產品線實現了承保盈利。2025年上半年，其綜合成本率為95.6%，相較於上一年度同期提升了2.3個百分點。隨著相對盈利能力較弱的數碼生活生態系統業務收入佔比下降，眾安在線的產品結構持續優化。預計在未來12至18個月內，其承保業績將保持基本穩定。

穆迪又指，眾安在線一直保持着穩健且穩定的資本狀況。截至2025年6月底，其核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為217%和226%，遠高於監管規定的最低要求(分別為50%和100%)。2025年7月完成的港股配售進一步增強了眾安在線的資本實力。

眾安在線的高級無抵押債務評級為Baa2，較其 Baa1的保險財務實力評級低一個子級，這體現了高級無抵押債務持有人相對於眾安在線投保人的從屬地位。

若眾安在線滿足以下條件，穆迪可能會上調其評級：(1)實現整體盈利的穩定表現，非保險業務虧損大幅減少，同時綜合成本率維持在98%以下；(2)在不顯著增加產品風險的前提下，進一步拓展產品多元化;(3)綜合償付能力充足率保持在 250%以上。

鑑於當前正面的評級展望，下調評級的可能性較低。然而，若出現以下情況，穆迪可能會將評級展望調回穩定：(1)承保盈利能力顯著惡化，綜合成本率持續超過 100%，或非保險業務虧損大幅擴大；(2)綜合償付能力充足率持續低於200%；(3)高風險資產與調整後股東權益的比率上升至超過100%。

眾安在線總部位於中國上海，提供全方位的財產保險產品和技術服務。截至2024年底，其總資產達453億元人民幣，股東權益總計209億元人民幣。(hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-05 16:25。)