大華繼顯發表研究報告，預期阿里巴巴(09988.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $13.68億; 比率 15.562%   (BABA.US)      2026財年第二季業績表現將穩健，雖然即時零售競爭激烈將導致利潤率受壓，但核心商業及雲業務發展前景樂觀，目前預測客戶管理收入(CMR)將按年增長10%，增幅高於EBITA，「淘寶閃購」業務估計錄得虧損介乎350億至400億元人民幣。

該行指，阿里持續為實現人工超級智能(ASI)目標而加大投資力度，預測次財季阿里雲收入增長將加快至按年30%，對比首季為26%，EBITA利潤率料維持於約9%的高單位數水平；國際數字商業業務經調整EBITA虧損預料持續收窄，有機會在2026財年內實現季度盈利。

相關內容《大行》高盛料古茗(01364.HK)蜜雪(02097.HK)明年同店銷售下降 重申「買入」
大華繼顯又將阿里2026至2028財年的資本開支預測上調至4,100億元人民幣，並上調阿里雲2026至2029財年收入預測，三年複合年均增長率由28%上調至32%，維持「買入」評級，目標價由200元上調至203元。(gc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-17 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)