大華繼顯研究報告指出，與美國大型科技公司每年2,000億美元的AI投資相比，包括字節跳動、阿里-W(09988.HK)  -1.900 (-1.301%)    沽空 $8.30億; 比率 12.264%   、騰訊(00700.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $10.54億; 比率 17.230%   及百度-SW(09888.HK)  -1.000 (-0.843%)    沽空 $2.36億; 比率 31.002%   在內的中國主要科技企業，總支出約為600億美元。該行認為，這表明中國的投資仍處於相對理性的階段，預計未來3至6個月內，加速的AI雲端收入增長、新模型發布及AI代理部署將進一步推動貨幣化。

該行認為，市場已對AI應用受益者作估值重評，這得益於阿里和騰訊等公司在AI驅動的廣告和遊戲方面的可衡量收入貢獻，以及快手在多模態可靈AI模型方面的進展。AI應用的快速進展應能維持投資者對中國AI主題的興趣，特別是對推動高推理需求的應用；並視騰訊和阿里為AI應用與基礎設施的主要受益者。

相關內容《大行》花旗料明年中環及西九龍寫字樓表現優於其他區域 利好恆地(00012.HK)及新地(00016.HK)
該行表示，作為中國最大的導航應用，擁有近2億日活躍用戶，高德地圖的AI升級標誌著阿里進軍本地到店服務的戰略舉措。攜程-S(09961.HK)  -4.500 (-0.799%)    沽空 $1.08億; 比率 9.272%   的國際擴張在香港、新加坡、韓國及日本表現明顯，憑藉其強大的本地化能力及中國入境旅遊需求的強勁增長。快手(01024.HK)  +0.150 (+0.230%)    沽空 $1.49億; 比率 15.181%   專注於可擴展的短視頻應用，而非高端電影或動漫製作。

該行對中國科網行業的公司維持「增持」評級，首選順序分別為：騰訊>攜程>阿里>快手。該行對中資科網股的評級及目標價，詳見另表。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-18 16:25。)