摩根士丹利研究報告指，新鴻基地產(00016.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $8.25千萬; 比率 40.716%   全年每股盈利持平，派息符合預期，派息率維持50%水平，意味股息率達4.1%。公司管理層目前不考慮回購股份或設立C-REIT。

業務方面，本地物業發展全年合約銷售額達423億元，而去年同期為256億元，集團目標2026財年為300億港元。不過，物業發展利潤率下降至12%，低於去年同期的26%。該行預計新地2026財年將錄得超過300億元的未入賬銷售，利潤率水平相近。

另外，雖然續租租金錄得負增長，但公司對香港寫字樓及零售市場前景仍然持建設性看法。2026至2027財年，預計來自九龍高鐵站上蓋IGC及上海徐家匯中心(ITC)的投資物業收入將顯著提升。

新鴻基地產淨負債率亦由2025上半財年的17.8%降至全年15.1%。受惠於增加人民幣及港元浮動利率債務配置，融資成本由去年同期的4.4%降至3.7%。該行現予新地目標價102.3元，此按綜合方式作估值，相當於每股資產淨值折讓50%，評級「增持」。(ss/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-22 16:25。)