滙豐研究發表報告指，面對新接駁量縮減和天然氣需求增長放緩，預計天然氣公用事業公司8月公布的2025年上半年業績中錄得低個位數的盈利增長。幸運的是，住宅用戶價格重置帶來的單位利潤率仍在擴大，而非天然氣業務普遍仍在增長。

該行繼續看好新奧能源(02688.HK)  -0.300 (-0.471%)    沽空 $2.74百萬; 比率 3.528%   ，因為其更多整合和多元化的投資組合在盈利和現金流方面具有優質特性，能夠維持或增加股息，而近期的併購交易仍是股價的關鍵驅動因素。同時亦看好港華智慧能源(01083.HK)  -0.040 (-0.980%)    沽空 $2.72百萬; 比率 17.017%   ，因其盈利增長強勁，風險回報吸引；以及昆侖能源(00135.HK)  -0.040 (-0.516%)    沽空 $2.77百萬; 比率 5.907%   ，因其現金價值突出。

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隨著天然氣公用事業進入更成熟的週期，總體盈利增長正在放緩，該行認為投資者更加關注現金流，以及股息收益率的質量。

該行將華潤燃氣(01193.HK)  -0.150 (-0.743%)    沽空 $1.65千萬; 比率 16.753%   評級由「持有」降至「減持」，因新接駁量急劇下降以及增值服務萎縮，下調對其盈利預估。昆侖能源評級則由「持有」升至「買入」，憑藉其在油氣領域更多整合和多元化的油氣組合，持續展現盈利韌性，其淨現金餘額遠高於同行。燃氣股目標價詳見另表。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-17 12:25。)