滙豐環球研究發表報告指，維持對騰訊控股(00700.HK)  +2.000 (+0.386%)    沽空 $6.67億; 比率 8.666%   核心業務展望不變，預計其2025年廣告收入增長為18%，又因騰訊廣告技術的持續提升、迷你遊戲增長帶動下廣告預算增加、受益於更高查詢量和點擊率的搜索廣告、視頻賬戶這幾個因素，對上述廣告收入增長的信心進一步增加。

該行預計，電子商務和外賣領域的激烈競爭對騰訊廣告增長的影響將較為有限，同時認為騰訊旗下遊戲《三角洲行動》的强勁表現預計將緩衝國内遊戲增長在今年第二季的放緩，並受到經典遊戲的持續强勁貢獻支持。

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滙豐環球研究續指，隨著騰訊AI產品如IMA和Qbot獲得了穩定的採用，預計其資本支出維持在預期之内，而金融科技業務的註冊資本增加，有助於騰訊持續擴展其支付和貸款業務。滙豐環球研究表基於較低的加權平均資本成本(WACC)因素，將騰訊目標價由630元上調至650元，此按現金流折現率方式作估值，維持「買入」評級。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-16 12:25。)