鑑於美中貿易緊張局勢近期降溫，惠譽評級相較於4月中旬發布的上一期《全球經濟展望》，對全球經濟增速預測進行了大面積上修。但惠譽於最新發布6月版《全球經濟展望》認為，世界經濟仍面臨自二十世紀三十年代以來最嚴峻的貿易戰所引發的顯著放緩。

惠譽目前預測2025年全球GDP增速為2.2%，較4月版《全球經濟展望》上修0.3個百分點。此外，惠譽將2026年經濟增速預測自2%上調至2.2%。此等增速遠低於2024年錄得的水平(2.9%)以及長期均值(2.7%)。

相關內容《展望》浦銀國際列出中美關稅戰2.0時間線、中國在不同關稅假設下經濟增速及政策支持預測(表)
惠譽已將2025年美國經濟增速前景自1.2%上修至1.5%，且認為衰退風險正在消退。然而，國內終端需求呈現減弱跡象，惠譽預期2025年下半年消費將放緩。另外，惠譽將中國2025年經濟增速預測自3.9%上修至4.2%，並將歐元區經濟增速預測自0.6%上調至0.8%。

惠譽對美國有效關稅稅率(ETR)的最新估計值為14.2%。惠譽的基準情境假設，未來幾個月內有效關稅稅率將進一步小幅上升，接近3月版《全球經濟展望》中假設的水平(18%)。這遠低於4月版《全球經濟展望》的假設水平(27%)。儘管如此，惠譽最新的GDP預測仍低於3月版《全球經濟展望》的預測，反映出近幾個月美國貿易政策的極端波動，這加劇了不確定性並將進一步影響經濟增長。

隨著美國經濟增長放緩，聯邦儲備系統可能對降息持謹慎態度，惠譽仍預期今年僅會在2025年第四季度降息一次。關稅將推高通脹，勞動力增速正急劇減慢，部分通脹預期指標仍處於高位。

相關內容藥明康德(02359.HK)股東未提前披露減持A股遭罰2億人幣
近期油價波動進一步推高了通脹上行風險。惠譽已將2025年年均油價預期上調5美元至每桶70美元。歐洲央行似乎對薪酬和價格通脹近期的放緩步伐感到更為滿意，惠譽預期9月歐洲央行將進一步降息至低於中性的水平(1.75%)。(hc/w)