滙豐研究首次覆蓋寧德時代(03750.HK)  +3.800 (+1.229%)    沽空 $2.43億; 比率 28.819%   H股，予目價價359港元；另外維持寧德時代(300750.SZ)  -1.610 (-0.644%)   A股目標價322元人民幣，均予「買入」評級。報告指，寧德時代的規模、領先技術及質量控制，令其擁有強大的議價能力。去年公司的經營利潤佔整個國內電動車電池供應鏈行業的87%，即使2022年起出現電動車價格戰及鋰價下跌，公司的經營利潤仍然具韌性。該行料電動車行業供應過剩問題對寧德時代的影響有限，並預期使用率將維持高位，從而令公司在行業加速整合期間保障利潤率。

報告提到，寧德時代在海外市場的份額不斷增加，並於海外建構產能，即使關稅對國內供應商構成挑戰，公司仍能繼續於海外擴張，料海外產能佔整體產能的比例將由2024年的2%增至2027年的10%。另外，雖然儲能系統電池於去年僅佔公司收入16%，但該行認為這代表有顯著的增長機會，料2025至27年儲能系統電池出貨量的年均複合增長率將達21%，相比起電動車電池為13%。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)

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