滙豐研究發表報告指，中資紙業股年初至今股價累跌約8%，表現跑輸恒生國企指數同期表現(升約19%)，主要因產能過剩問題持續，加上需求疲弱令價格承壓，導致庫存水平較高。但到5月，行業的平均利潤率因煤炭及紙漿價格下降而略有恢復，料虧損的紙業企業數量已達到高峰。

報告又指，近期行業有正面進展，包括本地及出口需求恢復，產能擴張已接近尾聲，以及平均售價下行空間有限等。但該行認為仍然需要看到需求顯著恢復和供應顯著下降，以反映結構性改善，才會對行業作估值重評。

該行預期行業銷售均價將於區間波動，主要受季節性影響，而疲弱的盈利能力及產能過剩持續限制其上行空間。該行將玖龍紙業(02689.HK)  +0.060 (+1.967%)    沽空 $4.55百萬; 比率 22.544%   目標價由3.8元降至3.2元，料2025財年盈利增長35%；理文造紙(02314.HK)  0.000 (0.000%)    沽空 $2.22百萬; 比率 20.321%   目標價由2.3元升至2.4元，料2025財年盈利增長16%；均予「持有」評級。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-05-30 16:25。)