港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀稱，美股上週五(27日)表現向好，美國最新通脹數據顯示當地物價仍然受控，標普500指數及納指創出歷史高位，三大指數均錄得升幅收市。美元低位略為反彈，美國十年期債息回升至4.27厘水平，金價及油價繼續調整。港股預託證券表現個別發展，預料大市早段缺乏方向。

內地股市上週五走勢向下，滬綜指高開低走，收市下跌0.7%，滬深兩市成交額繼續活躍。

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港股上週五好淡爭持，指數一度逼近23,500點水平，其後反覆回落，收市錄得溫和跌幅，整體成交繼續活躍。市場觀望外圍貿易談判消息，短期大市或有反覆，預料指數繼續於23,800至24,800點水平徘徊。

另內地債息持續下跌，內地保險公司需尋找高收益資產匹配其保單負債，中國平安(02318.HK)  -0.550 (-1.091%)    沽空 $2.43億; 比率 13.638%   近年頻頻增持內銀股，據報道指出，由今年初至今，平保累計新增買入1,800億元內銀H股。平保持有工行(01398.HK)  -0.100 (-1.582%)    沽空 $2.69億; 比率 16.293%   H股比例約18%，農行(01288.HK)  -0.130 (-2.269%)    沽空 $8.64千萬; 比率 14.476%   和招行(03968.HK)  -0.300 (-0.544%)    沽空 $5.21億; 比率 41.138%   的H股持股比例亦分別超過15%，另持有郵儲行(01658.HK)  -0.070 (-1.261%)    沽空 $6.88千萬; 比率 28.452%   逾12%及建行(00939.HK)  -0.110 (-1.370%)    沽空 $3.98億; 比率 9.585%   5%。現時中國10年期國債息約1.65厘，相比之下，內銀股息率更為豐厚，招行現價股息率約3.8厘、農行約4.5厘，其他內銀股息率更超過5厘，由於H股較A股一般有折讓，令內銀H股變得更為吸引。保險公司的保單要應付分紅，銷售保單後屬於負債，需尋找資產回報匹配。

中國平安表示由於銀行股具「類固收」屬性，被投銀行具國家信用、低波動、高分紅等特點，有可觀息差收入。平保又提到，集團高度關注集中風險，高分紅組合除了銀行股之外亦有其他行業標的，同時堅持成長股和高分紅價值股並重。預料內地保險業的機構投資者均面對同樣情況，對配置高派息的中特估有熱切需求，帶動相關股份後市向好。

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(筆者為證監會持牌人，本人及相關人士沒持有上述股份)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-30 16:25。)