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《大行》瑞銀：潤啤(00291.HK)啤酒業務具韌性 派息比率輕微改善 目標價微降至31.34元
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瑞銀發表研究報告指出，華潤啤酒(00291.HK)2025年全年業績表現遜預期，期內收入錄得379.85億元人民幣(下同)，按年跌1.7%，遜該行預測；經常性EBITDA為91.1億元，按年跌1.5%，同遜該行預期。但啤酒業務表現亮眼，銷量增長1.4%。惟白酒業務繼續成拖累，下半年EBITDA下降89.5%，認為主要是由於行業渠道普遍去庫存所致。去年度總派息按年增約34%至每股1.021元，撇除白酒業務商譽減值後，集團派息比率輕微改善至53%。 該行料市場對華潤啤酒業績反應負面，主要由於啤酒均價下跌及下半年白酒利潤急挫，導致EBITDA遜預期。該行微調盈利預測，目標價由32.46港元降至31.34港元，對應2026年預測市盈率約14倍或企業價值倍數(EV/EBITDA)約8.5倍，維持「買入」評級，認為其啤酒業務表現具韌性，且現時估值低迷。(hc/da) AASTOCKS新聞 |
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