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《大行》里昂料SpaceX將晉身英偉達(NVDA.US)最大客戶 挑戰依賴四大雲廠商敘事
2026-10-05 12:26:20 里昂發表研究報告指，英偉達(NVDA.US)需求覆蓋範圍大於市場所想，SpaceX(SPCX.US)安裝量急增，並提出2027年底達到10吉瓦的目標；主權AI已佔其收入約20%，該行預期SpaceX到2028曆年亦將貢獻英偉達收入超過20%，料屆時取代微軟成為最大客戶，挑戰市場認為公司依賴四大超大規模雲端服務商的敘事，並為持續增長注入可信度。 該行指，即使SpaceX較原定目標遲一年達標，估計其佔英偉達收入比重仍將由2025曆年不足2%急升至2028曆年逾20%。連同主權AI，兩者並非AI資本開支融資討論中的常規組成部分，有助紓緩資金憂慮；該行估計AI資本開支融資缺口(即所需資本開支與支出方經營現金流之差)將於2028至2029曆年見頂，約5,000億至7,000億美元，對債務融資及其他資本市場活動的需求可觀，但並非生死攸關。 該行估計，微軟(MSFT.US)及Meta(META.US)料仍為第二及第三大客戶，Google/亞馬遜(AMZN.US)緊隨其後，其後為甲骨文(ORCL.US)。SpaceX需求於2026至2028曆年估計複合年增長率達128%，加上主權AI約37%至47%的複合年增長，應推動英偉達收入增速快於超大規模雲端服務商的需求增速，即使在最差情況下後者亦接近30%。 該行對英偉達2027至2029財年盈利預測較市場預期高5%至16%，認為供應受限的AI建設週期將較市場預期更長，供需平衡不早於2030年出現；該行維持英偉達「高度確信跑贏大市」評級及目標價425美元。(da/ad)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |