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《大行》聯想集團(00992.HK)升半成創新高 里昂：超微(SMCI.US)華碩(ASUS)業績反映伺服器營收與利潤率呈現強勁增長趨勢
2026-08-13 10:37:34 聯想集團(00992.HK)今日(13日)高開3.2%後，早段曾升見30.84元創新高。現報30.5元，升5.03%，成交4,691.3萬股，涉資14.22億元。 里昂發表研究報告指，超微(SMCI.US)及華碩(ASUS)強勁的業績及展望，反映伺服器行業正處於上升趨勢。來自企業及新雲端客戶的需求正成為新的收入驅動力，由於定製配置、較低的批量折扣及捆綁增值服務，其利潤率遠高於典型超大規模雲端客戶。該行預期聯想集團(00992.HK)作為全球伺服器企業，將受惠於此趨勢，加上其過往市佔率較低，對增長的敏感度更高，重申目標價36港元及「跑贏大市」評級，並視之為中國科技行業首選股。 里昂指出，超微截至6月底止第四財季非通用會計準則毛利率為17.6%，遠高於原先指引的8.2%至8.4%及更新指引的15%至17%，非通用會計準則每股盈利1.7美元，亦高於指引的0.65至0.79美元。公司表示毛利率改善主要受惠於更佳的客戶及產品組合，企業及渠道收入組合佔比由第三財季的28%急升至第四財季的50%，而OEM設備及大型數據中心業務則由72%降至50%。 華碩第二季純利按年增長94%至190.5億元新台幣，伺服器業務已成為核心增長引擎，期內收入按年倍增。公司將全年伺服器收入增長目標由100%上調至150%以上，並指引第三季收入按季增長10%至15%，訂單能見度強勁，現有資源不足以完全滿足需求。 該行預期，聯想將受惠於企業需求及人工智能帶動的伺服器收入增長，盈利能力改善。該行預計聯想6月底止2027財年第一季經調整純利為7.51億美元，2027財年全年經調整純利為31億美元。雖然認股權證重估所產生的15.3億美元非現金虧損，將令第一季報告純利由5.59億美元盈利轉為7.23億美元虧損，但該行認為此屬非現金項目，不影響核心業務判斷。 里昂表示，聯想目標價36港元是基於2028財年預測市盈率18倍，與同業平均市盈率一致。該行認為聯想用於人工智能推理的CPU伺服器具備龐大潛在市場，在人工智能基礎設施市場中屬新增長引擎，估值高於個人電腦同業屬合理。(ad/da)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |