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《大行》里昂：騰訊音樂(01698.HK)季績遜預期 降目標價至47.4元
2026-08-12 12:12:20 里昂證券發表報告，騰訊音樂(TME.US)第二季整體收入及經調整純利分別按年增長5.8%及4.4%，惟撇除喜馬拉雅併表影響後，受競爭壓力影響，音樂相關服務收入按年僅增5%至72億元人民幣，略遜市場預期。該行下調2026及2027年經調整純利預測1.6%及3.8%，並將美股目標價由15.4美元下調至12.1美元，騰訊音樂(01698.HK)目標價由60.3港元下調至47.4港元，維持「跑贏大市」評級。 里昂指出，第二季總收入89億元人民幣，音樂相關服務收入76億元人民幣(按年增11%)，惟社交娛樂收入按年跌16%至13億元人民幣。毛利率44.2%，按年跌0.2個百分點，主要受現場活動收入佔比提升影響。經調整純利26.86億元人民幣，經營開支比率大致受控。 該行預期第三季總收入增長加快至8%，音樂相關服務收入按年增12.5%至78億元人民幣，主要受行銷及消費服務(按年增20%)及喜馬拉雅併表帶動；社交娛樂收入季度運行率將穩定於約13億元人民幣。該行將估值市盈率由15倍下調至10倍，以反映盈利增長放緩至低單位數，但認為現價2027年預測市盈率僅7倍(扣除現金後)，加上6%的股東總回報率，估值具吸引力。(ad/u)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com | |