盘前市场动向

1. 6月11日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.80%，标普500指数期货涨0.77%，纳指期货涨1.26%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.23%，英国富时100指数涨0.97%，法国CAC40指数涨0.99%，欧洲斯托克50指数涨1.10%。

3. 截至发稿，WTI原油跌1.24%，报88.91美元/桶。布伦特原油跌1.42%，报91.78美元/桶。

市场消息

美伊冲突升级!霍尔木兹海峡再次关闭。美国对伊朗发动新一轮袭击，导致脆弱的停火协议面临更大压力，并可能延长这场颠覆全球市场的中东冲突。在美国总统特朗普指责伊朗拖延中期和平协议谈判后，美国军方表示已连续第二天对“多个”目标发动袭击。伊朗方面则表示，将坚决抵抗任何威胁。当地时间11日凌晨，伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发表声明称，鉴于本地区安全局势动荡，霍尔木兹海峡即日起对包括油轮和商船在内的所有类型船只关闭，任何试图通过该海峡的船只都将受到攻击。此外，随着中东局势再度紧张，投资者逐渐放弃对快速外交解决的预期，开始将美伊冲突视为一场可能长期持续的对抗。对投资者而言，更具挑战性的并非短期冲击，而是能源成本与融资成本长期维持高位的可能性。

小摩：预计美联储下周全票维持利率不变，5月或为本轮通胀周期最高点。尽管美国最新通胀数据升至三年多来最高水平，摩根大通资产管理公司认为，这并不足以促使美联储在下周会议上采取行动，决策者大概率将继续维持利率不变。摩根资管首席全球策略师David
Kelly表示，虽然通胀仍高于美联储目标水平，5月数据很可能已经接近本轮通胀周期的高点，未来几个月价格压力有望逐步缓解，“本质上，我认为美联储下周会以12比0的投票结果决定什么都不做”。美国5月剔除食品和能源价格后的核心CPI环比仅上涨0.2%，低于市场预期，显示基础通胀压力并未进一步明显恶化。Kelly认为，这也是美联储仍有耐心保持观望的重要原因。他表示：“看到通胀重新回到‘4字头’并不是一件令人愉快的事情，但目前也没有任何理由立即放松货币政策。”

美股前十巨头撑起半边天?麦格理策略主管：别猜崩盘了，现在流行“泡沫轮着吹”。当前美股前十只权重股总市值已占到全市场总规模的约45%。如此极端的市值集中度彻底打破了传统市场走势规律，投资者难以判断，这究竟是资本市场新常态，还是一场行将破裂的巨大泡沫。对此，麦格理集团全球策略主管维克多・施韦茨却给出了截然不同的判断——两者皆非，他直言：“我们如今身处一个泡沫轮番切换的市场环境。”施韦茨在接受采访时表示，这种个股极致集中的现象并非美股独有，而是全球各大股票市场的共性特征。针对当下的市场格局，施韦茨建议采取主题投资策略：提前锁定未来数年具备上行空间的长期赛道，同时保持灵活调仓，在一类主题行情落幕、新主线诞生时及时切换布局。他预判，机器人、自动化、量子计算与生物科技将是下一轮酝酿大规模泡沫的核心赛道，并总结称：“这些领域的大规模泡沫行情，还在后头。”

大摩：美股流动性无惧超级IPO潮“消化不良”。大摩首席美国股票策略师迈克·威尔逊表示，尽管新交易不断涌向投资者且节奏紧凑，但市场消化本轮股票及债券发行浪潮的能力，表明其底层财务状况依然健康。威尔逊对市场有足够的资金来应对近期IPO活动的激增表达了信心。他将当前的环境形容为“另一种丰收年”，尽管无法与2021年的巅峰时期相比，但依然展现出了强劲的投资者需求。他补充说，来自散户投资者、养老金领取者以及其他资产所有者的持续资金流入，进一步支撑了市场的深度。威尔逊承认，将多个交易集中在单个季度内可能会给市场带来暂时的“消化不良”问题。然而，他坚持认为“市场上有充足的流动性”来应对这些短期干扰，因为回报给股东的大量资金为新发行提供了缓冲。

黄金陷入“越乱越跌”的困境!
期权市场押注金价寒冬将持续两年之久。金价至少短期内似乎难以摆脱萎靡态势，关键原因在于，这一轮中东地缘风险并没有被市场简单理解为“避险买黄金”，而是被重新定价为“油价上涨——通胀预期抬升——美联储加息押注升温——实际利率预期和美元携手走强”的宏观冲击链。当前黄金受到的主导压力不是地缘政治恐慌盘规模不足，而是地缘冲突通过能源价格推高了“持有无息资产的机会成本”。目前，代码为GLD的黄金ETF成交量最高的看跌期权合约是今日到期且执行价为380美元的实值合约;第二受欢迎的是2028年6月到期且执行价仅仅为240美元的看跌期权——每份合约价格为11.50美元，这是一项深度看空押注，押注黄金ETF价格将在未来两年再下跌40%。

个股消息

美股太空股盘前齐涨。在投资者为SpaceX备受期待的IPO做准备之际，太空股周四美股盘前齐涨。截至发稿，Redwire(RDW.US)      、Firefly
Aerospace(FLY.US)      涨逾5%，Momentus(MNTS.US)      、Intuitive Machines(LUNR.US)      、Voyager
Technologies(VOYG.US)      、AST SpaceMobile(ASTS.US)      涨超4%，Rocket Lab(RKLB.US)      涨近4%，MDA
Space(MDA.US)      涨超1%。投资者越来越将SpaceX的上市视为更广泛的商业航天行业的潜在催化剂，为该板块吸引了新的投资者关注，并可能提升上市航天公司的估值。SpaceX的IPO预计将于6月11日定价，并于次日开始交易。

芯片股盘前反弹。周三普跌的芯片股周四美股盘前反弹。截至发稿，英特尔(INTC.US)      涨超4%，迈威尔科技(MRVL.US)      、美光科技(MU.US)      涨近3%，AMD(AMD.US)      涨近2%，博通(AVGO.US)      、英伟达(NVDA.US)      涨近1%。此外，阿斯麦(ASML.US)      涨超3%，台积电(TSM.US)      涨超2%。

AI大单也撑不住市场信心!甲骨文(ORCL.US)      资本开支“脱缰”
引股价绩后大跌。财报显示，甲骨文第四季度总营收达191.8亿美元，同比增长21%，高于分析师预期的191亿美元。净利润为42.2亿美元，合每股收益1.45美元，去年同期为34.3亿美元(每股1.19美元)，调整后每股收益为2.11美元，高于市场预期的1.96美元。作为市场最关注的增长引擎，甲骨文的云基础设施业务(OCI)本季度收入达58亿美元，同比飙升93%，略高于分析师预期的91%增速。尽管第四季度各项核心财务指标普遍超出市场预期，但该公司公布的季度资本支出高于预期，引发投资者对其AI基础设施业务盈利能力的担忧。2026财年全年，甲骨文的资本支出高达556.6亿美元，同比增长162%，远高于公司此前给出的500亿美元指引。;第四季度单季的资本支出就约为165亿美元。更令投资者担忧的是公司的自由现金流状况——全年自由现金流为负237亿美元。截至发稿，甲骨文周四美股盘前跌逾9%。

加拿大拟出台“青少年社交媒体禁令”
Meta(META.US)      、X面临全面封锁风险。加拿大总理马克·卡尼政府提出一项立法，规定除非Meta、X公司等企业满足一系列安全标准，否则将禁止16岁以下青少年使用社交媒体。周三公布的这项法案同时涉及人工智能(AI)聊天机器人，但不会对青少年用户实施禁令。相关企业必须降低聊天机器人传播有害内容的风险，并在危机情况下公开其报告门槛。加拿大政府此前曾表示，正在考虑禁止未成年人使用社交媒体，但在周三公布的方案中并未采取全面禁止。米勒表示，政府认为社交媒体平台可以通过设计实现安全。

微软(MSFT.US)      将资本优先级押向AI算力，Xbox新CEO挥刀重组“Microsoft游戏帝国”。微软旗下以Xbox为核心的庞大游戏业务部门计划下个月进行大规模裁员，微软Xbox游戏业务部门新任首席执行官阿莎·夏尔马正对这一架构冗余且越来越复杂的电子游戏业务进行重组，以遏制近年来的营收与利润下滑态势。据知情人士透露的，裁员的确切规模目前尚不清楚，预计将在微软截至6月30日的财年结束后不久进行。知情人士称，Xbox还计划大幅削减营销以及业务部门其他一些细分领域的预算。夏尔马曾公开谈到该组织面临的挑战，最近表示计划“重置这项业务”、该业务“并不处于健康状态”。

必和必拓(BHP.US)      黑德兰港数百员工投票支持罢工，全球铁矿石出口枢纽面临停摆风险。澳大利亚两家工会周四表示，位于西澳大利亚州黑德兰港的数百名必和必拓员工投票支持采取罢工行动。这加大了全球最大铁矿石出口枢纽之一的铁矿石运输中断风险。黑德兰港是全球最大的铁矿石装运港之一，也是澳大利亚最大的铁矿石出口港。此次投票是工会与必和必拓就劳资协议进行了数月谈判之后进行的。黑德兰港运营一旦受到干扰，造成的经济损失可能相当巨大。在上一财年，必和必拓通过黑德兰港出口了2.9亿吨铁矿石。根据最新可获得的财务报告和预算数据，这家矿业巨头每天可能面临1.1亿至1.26亿美元的损失。

重要经济数据和事件预告

北京时间20:30 美国5月PPI

北京时间20:30 美国截至6月6日当周初请失业金人数

业绩预告

周五早间：Adobe(ADBE.US)