摩根士丹利研究报告指，Victorias Secret & Co.(VSCO.US)      首季每股盈利符合指引，但毛利率逊预期。该行认为新任管理层对内衣行业有更充份的理解，包括消费者更偏好舒适型及无钢圈内衣，以及来自低价内衣品牌的竞争加剧。另外，该行看到集团目前的策略与其他成功转型的公司有明显相似之处，包括产品创新、姊妹品牌差异化及市场营销更有效等，因此该行对新管理层能够实现转型更有信心。

展望次季，管理层指引销量按年跌1至3%，每股盈利跌15美仙，逊於市场预期，但该行认为指引合理，最终业绩或有机会超预期，因5月需求延续了3、4月的恢复势头，以及有机会重获因网站中断营运而流失的生意额。至於全年，管理层将EBIT及每股盈利指引下调约10%，纯因关税影响。而该行认为指引暗示着下半年基本面可能显着改善。

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该行将2025年每股盈利预测下调7%，并将EV/EBITDA比率由3.5倍升至4倍，但仍低於零售同行的5倍。目标价由19美元升至20美元，评级「与大市同步」。(ss/u)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)