美银证券发表报告，指博通(AVGO.US) 5月3日止第二财季业绩及8月2日止第三财季展望仅略高於市场预期，但该行强调重要的绝对AI增长仍维持在2026财年按年增约180%、2027财年按年增近100%的轨道上。管理层并未在高度预期下(考量强劲的TPU成长动能)调高先前2027财年约1,000亿美元的AI营收目标，但该行认为这反映了因客户端持续供应限制而采取的保守态度。同时，多个新的客制化XPU客户(Anthropic、Meta、OpenAI，以及其他两家)预计在未来几季逐步放量，可望为强劲的Google TPU基础增添动能。第三财季强劲的软件增长(按年增逾30%)也显示AI主题下存在多重成长向量。
整体而言，该行持续预期至2030历年每股盈利可达30美元以上，在2025至2030历年间每股盈利年复合增长率约40%。该行重申博通「买入」评级，上调2026至2028财年营收与每股盈测介乎2%至6%，并将目标价从450美元上调至530美元，现基於增长加速，以30倍2027历年预期市盈率(含股权激励费用)估值(先前为26倍)，相对於仅约0.5倍的市盈增长率比仍具吸引力(与AI运算同业的0.4倍至0.7倍一致)。
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该行提到，博通在AI运算计划的能见度现已延伸至2028年，多个新客户(Anthropic自2027年起5GW、Meta於2027至2028年3GW、OpenAI於2027年1.3GW(总计10GW)，以及其他两家客户约60亿美元的采购承诺)将在未来数年内逐步放量。同时，尽管市场日益担忧Google透过联发科(2454.TW)进行内部化，但主要的Google TPU计划仍稳固，五年协议确立了博通作为主要设计合作夥伴的定位。博通也已完全确保2026至2028财年的多年供应，以支持此增长。
该行提醒，随着客制化产品组合持续上升，毛利率持续面临压力，可能自第三财季预测的74%进一步恶化至72%至73%区间。2)博通在各客户计划中面临日益增加的竞争压力，因客户试图分散供应来源并摆脱对博通的独家依赖。3)相较於辉达(每GW约300亿至350亿美元)与AMD(每GW约150亿至200亿美元)提供完整系统，博通在加速器晶片与网路交换器的内容价值仍较有限(每GW约100亿美元)，且可能难以从现有水准大幅扩张。(da/a)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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