瑞银发表内地即时零售(快电商)月度追踪报告，利用QuestMobile的应用流量统计，来识别行业增长趋势、竞争动态，以及骑手与商户的活跃度与重叠情况，截至4月12日的最新数据，透过的渠道调查显示，美团-W(03690.HK) +1.300 (+1.527%) 沽空 $4.76亿; 比率 22.420% 、阿里-W(09988.HK) -0.700 (-0.511%) 沽空 $10.16亿; 比率 16.606% 旗下淘宝与京东-SW(09618.HK) +0.600 (+0.490%) 沽空 $1.51亿; 比率 25.584% 三大平台的日均外卖订单量在3月共达到1.22亿单，相比今年1至2月的1.16亿单(去年12月的1.22亿单)。近月增长主要反映了春节后商户活动的恢复，而行业补贴可能在更高的补贴门槛下持续减弱。
该行指，4月17日内地市场监管总局因食品安全违规对电商及外卖平台处以合计罚款36亿人民币，随着市场监管总局自6月1日起生效的新规，以及重申反对外卖补贴战的监管立场，该行认为行业将继续朝着更可持续的发展方向推进，强调执行力与运营效率。
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竞争方面：美团份额提升；单位经济差距因客单价回升而扩大。该行以骑手时间占比作为平台订单量份额的代理指标。3月，美团份额较首两月提升2个百分点，为自2025年4月竞争加剧以来最显着的增幅。这一增长来自淘宝(-1.1个百分点)与京东(-0.9个百分点)的份额下降。
瑞银估算美团、淘宝及京东的日均外卖订单量分别约6,200万、5,200万及800万，对应市场份额53%、41%及6%(2月：52%、41%及7%)。由於美团超过30元人民币的订单占比超过60%，该行认为其在交易总额(GTV)上的份额增长可能更大。
该行在行业股票偏好：阿里(BABA.US) >京东>美团。整体而言，该行相信该行业正在进入常态化阶段，并持续改善盈利能力。随着平台专注於品质、业务可持续性以及交叉销售机会，美团可能在同业中脱颖而出。(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-21 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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