华泰证券研究报告指,首次覆盖MiniMax(00100.HK) -38.000 (-3.808%) 沽空 $1.93亿; 比率 14.297% 予「买入」评级,目标价1,133港币,分别对应明后两年62倍、26.5倍市销率。该行表示,面对大厂的激烈竞争,公司依托紧密的迭代节奏、领先的推理效率、较高的性价比优势,实现全球token调用份额持续扩张。
产品层面,公司在Agent应用、AI原生app、多模态层面实现多点突破,整体能力位居国内第二方阵。公司凭藉垂类赛道和差异化竞争,实现用户和商业化较快增长,同时广告和垂类赛道提供稳定现金流。
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展望2026至2028年,华泰证券预测MiniMax收入分别达2.3亿、7.3亿、17.1亿美元,分别按年增长193%、217%、133%,经调整净利润达负4.8亿、负5.3亿、负3.7亿美元。(hc/)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-13 16:25。)
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