瑞信发表报告指,过去两天职业教育板块遭遇抛售,而较早前有媒体报道未经核实的文件提到监管机构要求禁止VIE结构,收紧并购扩张并遏制学费加价。包括中教控股(00839.HK) -0.030 (-1.493%) 沽空 $2.40百万; 比率 13.273% 和希望教育(01765.HK) -0.002 (-1.460%) 在内的公司都否认这种说法,并在今天发布公告指,维持正常的业务运营,并遵守适用的法律。
瑞信认为,学费定价权和并购步伐一直是投资者最关心的问题之一。对於学费价格,职业教育公司将提高质量放在首位,同时淡化市场对加价的预期,目标是保持中低单位数增长。该行见到目前投资者对并购放缓的担忧,加上随着监管机构提高教育质量标准,收购後的管理可能会是另一个问题。
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不过,瑞信认为,公布的法规目的是促进职业教育的高质量发展,料中国对人才的需求将继续增加,积极的基调不太可能迅速改变。该行业估值已降至相当於2022年预测市盈率介乎约5至10倍,届历史低位,预计监管方面的清晰度提高将有助於恢复市场信心。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-12 16:25。)
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