<汇港通讯> 香港中旅(00308)今日宣布，拟将旗下港澳业务(包括酒店、跨境客运及旅行证件服务)分拆，以介绍方式在香港联合交易所有限公司主板独立上市，今早盘中股价一度抽升32%至1.6元。
过去一年的主要业务调整
公司称，2025年完成了两项重要的业务调整。首先，公司以实物分派方式将旅游地产业务整体剥离出上市公司体系。该业务近年持续亏损，2025年录得应占亏损3.46亿元，剥离後公司剩余业务集中於旅游景区、主题公园及休闲度假目的地。其次，公司完成了对吉林省松花湖国际度假区的股权收购，正式切入冰雪产业。2025/26年冬季旺季，松花湖度假区接待游客100万人次，相关业务於2026年前四个月贡献收入约1.7亿元人民币。上述调整使公司主业更加聚焦，资产负债结构亦得到改善——剥离後公司持有近30亿港元现金，负债与资本比率维持在39%。
香港中旅通过内部重组，将持有港澳业务的附属股权全部分派予合资格股东。分拆完成後，中旅港澳将以介绍方式独立上市，不涉及发行新股或募集资金，两家公司各自拥有独立的管理层及董事会。
本次分拆，旨在解决公司长期存在的资产属性混同问题。香港中旅现有资产组合中，内地景区业务具有成长属性，其收入增长依靠客流、客单价及新项目孵化。港澳业务(酒店、客运、证件服务)具有价值属性：刚需、低波动、现金流稳定。两块业务的资产及财务表现各有特性，增长空间及价值驱动因素均有明显差异，导致市场难以适用单一的估值框架进行分析，整体估值长期承压，无法体现公司真实价值。分拆後，两家公司可分别依据各自的资产属性制定发展战略，适用更匹配的估值体系，为投资者提供差异化的投资选择，无论是长期的资本增值，还是稳定的现金分红，均将为股东实现价值释放。
香港中旅将继续发展成为境内一流旅游目的地投资与运营服务商，持续聚焦内地文旅业务，包括自然人文景区、主题公园、休闲度假目的地及冰雪资产。公司已制定未来五年发展战略，目标在「十五五」期间投资管理景区数保持行业第一，投资和托管多家雪场，并投资冰雪产业链上下游，打造冰雪产业第一品牌。在存量景区方面，公司正推进IP化与数位化升级，深圳世界之窗等主题公园引入国内外IP合作，沙坡头、德天等自然景区持续提升运营效率。新项目方面，2026年初落地「地球上最像月球的地方」——黑独山景区，将联动沙坡头景区实现资源整合，打造新爆款目的地。深圳龙岐湾度假区拟打造成为大湾区「一站式休闲度假」样板，海南文昌项目拟依托全国首个且唯一专用商业航太发射场的核心资源优势，从火箭发射观光、航太科普开始，打造航太主题旅游综合体。依托专业化发展，公司力争未来五年收入保持年均复合双位数增长。
拟上市公司中旅港澳，定位为「大湾区跨境文旅综合服务商」，成长路径清晰：公司以跨境客运、证件服务为获客入口，搭建大湾区全域客源触达网路；依托港澳酒店集群，强化「维景」等核心品牌价值，同时，公司也在积极探索低空经济等新业态：旗下「中旅巴士」已入选香港低空经济「监管沙箱」首批试点专案。分拆後，公司预计维持稳定分红比例。
是次分拆，须待香港联交所上市委员会批准中旅港澳股份上市及买卖後方可作实。公司将适时另行刊发公告。
(SY)
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