DWS全球首席投资总监Vincenzo Vedda指，美国股市过去数周强势，若未出现进一步负面消息，升势可望维持一段时间。不过，短期内市场仍有可能出现显着回调，毕竟现有的风险因素并未真正消除，甚至有加剧迹象，如「大而美法案」将进一步推高美国的财政赤字，长期利率亦面临上升压力，关税措施或会推高物价等。
地缘政治风险亦是另一个不可忽视的因素，股票和企业信贷的风险溢价现时均处於异常低位。即使只是轻微的利淡消息，也可能触发新一轮市场调整。不过，如果即将公布的企业业绩优於预期，或市场预期联储局提前或更大幅度减息，则市场回调未必会发生。DWS预期第二季企业盈利仍有下调空间，惟科技与金融类公司或可幸免。
息口方面，美国总统特朗普不断向联储局施压，要求减息。然而，该行预期联储局仍将依据实际数据审慎决策。相比之下，欧洲央行已率先踏出减息第一步，若欧元维持强势，将进一步为欧洲央行提供减息空间。该行料美元将持续偏软；及至2026年6月，10年期美国国债收益率将小幅升至约4.5%。
市场方面，美股回调风险升高，欧洲股市仍是首选之一，因长远财政支持措施与国际资金回流，令欧洲市场仍具备上升潜力；但政治局势变化、关税冲突的不确定性，加上地缘政治等负面不容忽视。新兴市场股票今年以来表现出色，虽然中国股市自2025年初以来已大幅上涨，但仍是其亚洲市场中的首选之一。相较之下，该行对印度股市的前景较为审慎，因目前估值已属偏高。
由於避险需求略为降温，因此该行已将黄金的短期评级下调至「中性」。不过长期而言，对黄金仍持正面看法。投资者兴趣依然浓厚，黄金ETF持仓亦持续上升。若未来再有减息行动，亦有望为金价提供额外支撑。(ss/u)
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