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《大行》里昂：中国新能源车出口退税由13%降至9% 料车企净利润实际受损低於粗算
2026-10-13 16:14:42 里昂发表研究报告指，中国财政部及国家税务总局公布，新能源车出口增值税退税将由13%降至9%，自2027年4月起生效，此举符合市场预期，很可能是汽车股自8月以来跑输的主要原因。按离岸价计算，每车毛影响约为4%，而根据中国海关数据，该行估计每车毛影响约720美元，即约4,800元人民币。 考虑到出口配额及欧盟出口关税等压力，里昂预期整车厂将调整零售价及经销商回扣，实际净利润受损料低於粗算金额。里昂指出，动力电池出口退税由13%逐步降至9%、6%、甚至0%，市场普遍预期新能源乘用车退税亦将於2028年底前逐步降至0%，意味车企将持续面对政策压力，但相信车企会继续转嫁成本。 比亚迪(01211.HK)2027年出口指引为按年增长30%至250万辆，假设每车毛影响当中有三分之一由汽车生产商吸收，则比亚迪2027年净利润影响约40亿元人民币，相当於该行明年预测497亿元人民币的约8%。吉利汽车(00175.HK)2027年出口量料达130万辆，换算成利润影响为约21亿元人民币，亦约占里昂2027年预测的8%。 零跑汽车(09863.HK)及小鹏汽车(09868.HK)若2027年出口分别扩至35万辆及12万辆，利润影响分别约5.6亿及1.92亿元人民币，相当於零跑约14%的2027年盈利预测，里昂预期此或对小鹏构成盈利压力。 里昂目前对比亚迪及吉利汽车评级为「高度确信跑赢大市」，对零跑汽车及小鹏汽车评级为「跑赢大市」。(gc/ad)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com | |